Сравнительный анализ трубных предприятий - 15.04.1999

ных завода, причем три из них — на территории
Свердловской области. Предприятия входят в
состав концерна ТРУБПРОМ.

Следует отметить, что по уровню производства труб занимали в 1995 году по концерну ТРУБПРОМ:

Челябинский трубопрокатный завод (далее —ЧТПЗ) — первое место, Первоуральский новотрубный завод (ПНТЗ) — третье место, Северский трубный (СТЗ) — четвертое место, Синарский трубный (СинТЗ) — шестое.

В области по объему производства в 1995 году места были распределены так:

1 место — ПНТЗ, 2 место — СТЗ, 3 место — СинТЗ.

За 1996 год ситуация изменилась. По области первое место по объему производства стальных труб занимает СТЗ, второе — ПНТЗ, третье — СинТЗ.

По России первое место за 1996 год принадлежит ЧТПЗ, второе — СТЗ, третье — Таганрогскому метзаводу, ПНТЗ — на четвертом месте, СинТЗ — на шестом.

По итогам 1997 года, по России на первом месте ЧТПЗ, на втором — СТЗ, ПНТЗ — на третьем, СинТЗ занимает шестое место.

За 1998 год по России первое место по-прежнему держит ЧТПЗ, на втором месте — ПНТЗ, на третьем — СТЗ, СинТЗ — на седьмом месте. По Свердловской области лидерство перешло ПНТЗ, второе место — у СТЗ.

На февраль 1999 года по России первое место — ЧТПЗ, ПНТЗ — на третьем месте, на шестом месте — СинТЗ, СТЗ — на седьмом месте.

1. Объемы производства труб

Общий объем производства труб за 2 месяца 1999 года вышеназванных предприятий составил 168,3 тыс. т, или 47,62% от общероссийского производства труб,

В целом же по России спад производства стальных труб наметился в марте-апреле 1998 года. Производство труб с февраля по сентябрь неуклонно снижалось с небольшими изменениями к росту в августе, октябре и декабре 1998 года, в январе 1999 года по сравнению с декабрем 1998 года спад составил 21%, который перешел в незначительный рост в феврале — за период падение составило 38,3%. В феврале по отношению к январю рост — 3,57%.

Производство труб по Уралу
в 1992-1999 гг. (тыс. т)

* — за 2 месяца 1999 года.

За 2 месяца 1999 года самый значительный спад производства среди предприятий Урала наблюдается у СТЗ — 66,7% по сравнению с аналогичным показателем 1998 года. Минимальный спад по предприятиям Урала — на СинТЗ, всего 17,7%. Рост производства по России наметился у следущих предприятий: Трубосталь (С.-Петербург) — 35,3%, Волжский трубный завод — 20,1%.

По итогам 1998 года, спад производства по Уралу на СТЗ — 34,1%, на ПНТЗ — 17,1%, рост объемов производства — на СинТЗ — 6,3% к 1997 году. В целом за 1998 год в регионе наметился спад производства труб на 22,14%.

По итогам 1997 года, самый значительный спад производства — на СинТЗ — 23,5%, рост объемов производства — на ПНТЗ — 110,6% к 1996 году, на СТЗ — 111,3% к 1996 году. В целом за 1997 год в регионе наметился незначительный спад производства труб — на 0,09% только за счет ПНТЗ и СТЗ.

По данным за 1996 год, производство труб на СинТЗ упало по сравнению с аналогичным показателем 1995 года и составило 95,7%. Для СТЗ аналогичный показатель составил 96,4%. На ПНТЗ спад производства — до 86,8%, на ЧТПЗ падение — 99,6% (самый низкий спад производства).

Спад производства на ПНТЗ, наблюдавшийся в течение этих лет, перешел с середины 1996 года в рост производства стальных труб, что позволило предприятию выйти на второе место среди трубников области в I полугодии 1997 года. Но к концу 1997 года ПНТЗ уступил второе место СТЗ, правда, с незначительным отрывом.

Производство стальных труб в 1998 году (тыс. т)

Производство стали на трубных предприятиях области за 1995-1999 годы (тыс. т)

* — за 2 месяца 1999 года.

От объема общего производства стали в РФ трубные предприятия в 1998 году произвели 0,98%.

Товарная продукция в оптовых ценах

в 1998 г. (тыс. руб.)

2. Изменение курсовой стоимости

Уровень капитализации на 01.04.99 г.

(рыночная цена с учетом деноминации)

Среднее соотношение Р/Е по Уралу для трубных предприятий на 01.04.99 г. составило 3,47.

Внебиржевой рынок

Наибольший рост курсовой стоимости в 1995 году — у СинТЗ и составил более 400% за год.

Наибольший рост курсовой стоимости в 1996 г. — у акций СТЗ — 200%, акции ПНТЗ упали в цене на 20% за год. СинТЗ сохранил стабильность, рост незначителен и cоставил 14%.

По итогам 1997 года, наибольший рост курсовой стоимости обеспечили акции ЧТПЗ — 434% годовых, ПНТЗ — 211%, СинТЗ — 153% и СТЗ — 95%.

Самый высокий уровень рыночной капитализации на 13.04.98 г. среди трубных предприятий региона — у СТЗ, на втором месте — ЧТПЗ. На апрель данное предприятие являлось одним из быстрорастущих эмитентов региона среди предприятий ЧМ (коэффициент Р/Е = 3,49). Среднее значение Р/Е на 25.11.98 г. среди трубных предприятий региона — 0,84.

О рынке акций трубных предприятий Урала можно сказать только то, что падение рыночной капитализации, а следовательно, и цен на акции с начала апреля т.г. по 1 сентября составило: для ПНТЗ — 6,18 раза, СТЗ — 18,85 раза, СинТЗ — 3,74 раза, ЧТПЗ — 1,07 раза. А на 25.11.98 года падение рублевых цен составило: для ПНТЗ — 7,88 раза, СТЗ — 8,02 раза, СинТЗ — 7,88 раза, ЧТПЗ — 3,38 раза. Для справки: инфляция с начала года составила около 56% (за 9 месяцев).

Наибольшее падение цены — на акции СТЗ, менее всего обесценились акции ЧТПЗ. Хотя следует учесть, что сделки по акциям данных эмитентов происходят нерегулярно с большими перерывами.

Ноябрь охарактеризовался некоторым оживлением на рынке акций СТЗ и ПНТЗ. Хотя долларовые цены выросли незначительно, но с учетом роста курса рублевые цены на акции находятся на уровне: для ПНТЗ — июня 1998 г., СТЗ — августа 1998 г.

До конца 1998 года спрос на акции трубных предприятий был незначительным, в биржевых системах по перечисленным эмитентам с августа 1998 года не прошла ни одна сделка, исключение составляют акции СТЗ, последняя сделка — в январе 1999 года по цене 1,3 руб. По ADR, выпущенным на акции СТЗ, последняя сделка — в феврале по цене 1,78 Е (евро).

Следует отметить, что акции СТЗ — единственные (среди трубников), на которые выпущены ADR (американские депозитарные расписки). По всей видимости, этим и объясняется постоянный интерес к данному эмитенту со стороны инвесторов.

3. Балансовая прибыль

Балансовая прибыль нарастающим итогом
в 1998 г., тыс. руб.

Балансовая прибыль по годам
(до 1998 г. — млрд руб., после — млн руб.)

Наименьшее падение балансовой прибыли в 1996 году среди трубников области — у ПНТЗ.

У всех трубных предприятий в 1996 году наметился спад производства и, как следствие, падение балансовой прибыли, причем падение производства труб по области составило 7,47%, а балансовая прибыль уменьшилась в среднем на 32,44%.

В 1997 году балансовая прибыль уменьшилась по перечисленным эмитентам на 27,79%, наибольший спад — у СинТЗ.

В 1998 году наметился значительный спад балансовой прибыли по сравнению с аналогичным показателем 1997 года. Для предприятий Свердловской области он составил: для ПНТЗ — около 20 раз, СТЗ — 24%, и на ЧТПЗ падение составило 8,1%. Для СинТЗ — рост 109,1%.

Чистая прибыль по годам

(до 1998 г. — в млрд руб., с 1998 г. — в млн руб.)