Покупать, хватит продавать: ЦБ может начать скупать доллары

Регулятор может начать продавать рубли и покупать доллары для пополнения государственных резервов, что приведет к росту курса доллара. Об этом пишет Bloomberg, ссылаясь на аналитиков Росбанка.

Агентство отмечает, что в течение марта рубль укрепился на 11%, и это стало лучшим показателем роста на развивающихся рынках. Тактически стоит покупать доллар в настоящий момент, так как риск проведения Центробанком интервенций растет, потенциал роста же ограничен.

«Сопротивление дальнейшему укреплению рубля будет нарастать на уровне 65-67 рублей за доллар», — уверен аналитик Росбанка Евгений Кошелев.

Отметим, по последний данным Банка России, объем золотовалютных резервов страны равен 386,9 миллиарда долларов. В середине прошлого года первый зампред Банка России Дмитрий Тулин заявлял, что регулятор планирует увеличить объем золотовалютных резервов России до 500 миллиардов долларов в течение трех-пяти лет. Он отметил, что названные сроки зависят от реализации тех или иных макроэкономических сценариев.

Напомним, ранее DK.RU сообщал о прогнозе курса доллара, который дал эксперт «Альфа-Банка» Алан Казиев. Эксперт уверен, что в апреле 2016 года курс рубля опустится до 80 рублей за доллар, a к лету закрепится на позиции 63 рубля/доллар.

«В середине марта мы предположили, что до конца месяца пара доллар/рубль вернется в район 80 руб. на фоне разворота нефтяных котировок. Увы, но движение «черного золота» началось буквально на днях, поэтому свои ожидания выхода в район 80 руб. мы переносим на следующий месяц, а достижение 63 руб. на начало лета», — говорит Казиев.

Отметим, в мае 2015 года ЦБ также скупал доллары. Как сообщает портал «Банки ру», ЦБ РФ начиная с 13 мая проводил регулярные операции по покупке иностранной валюты на внутреннем валютном рынке с целью пополнения международных резервов, говорится в сообщении на сайте регулятора.

«Данное решение принято с учетом нормализации ситуации на внутреннем валютном рынке и не направлено на поддержание определенного уровня курса», — подчеркивала тогда пресс-служба ЦБ.

На 1 мая 2015 года года объем международных резервов составлял 358,5 млрд долларов, сократившись за год на 113,1 млрд (471,6 млрд на 2 мая 2014-го). На валютном рынке летом наблюдался рост курса доллара – в мае доллар стоил 52,97, в июне цена поднялась до 55 рублей, в июле – до 58. В итоге к сентябрю 1 доллар стоил 66,24 рубля.

Как это работает

Как пишет «Форбс», после резкого падения курса рубля в декабре 2014 года, в соответствии с заявленной методикой ЦБ проводит интервенции пассивно, рынок покупает у него валюту в том размере, в котором это необходимо, без ограничений по сумме в течение дня. Таким образом, ЦБ не принимает оперативных решений, сколько валюты продавать в зависимости от рыночной ситуации.

Механизм чрезвычайно прост: если курсу остается 1-2 рубля до верхней границы диапазона колебаний, то ЦБ продает $200 млн в день, если менее 1 рубля – то уже $400 млн в день, ну а при достижении верхней границы установленного диапазона – сколько угодно, но сдвигая курс на 5 копеек при продаже каждых $350 млн. Таким образом, если спрос на валюту на рынке в один из дней сильно превысит предложение и торги будут вестись по верхней границе, то  для изменения курса доллара на один рубль (например, с 35 до 36 руб. за доллар) рынок должен будет купить у ЦБ $7 млрд. Кстати, когда ЦБ продает доллары внутри диапазона, он так же учитывает свои продажи для подсчета того, где находится текущая верхняя планка курса. Остается только добавить, что курсовой диапазон на самом деле устанавливается для корзины валют (0,55 доллара и 0,45 евро), а курс доллара за рубль, соответственно, пересчитывается в любой момент исходя из курса евро к доллару на международном рынке.

Этот механизм не зависит от решения чиновников и не оставляет места для коррупции. Уровни интервенций не известны заранее для пары доллар/рубль, в которой в основном и идет торговля; за счет своей пассивности интервенции мягко балансируют спрос и предложение на рынке, тем самым снижая  волатильность курса; фактически при этом курс остается плавающим - ЦБ не устанавливает конкретные цели по курсу, он определяется рыночно, на основании баланса спроса и предложения на рынке, тем самым осуществляя подстройку под реалии платежного баланса и влияя на экономику с помощью отрицательной обратной связи.